比特币市场前景的逻辑 - 凯氏定氮法

今天，美国监管部门的绿灯亮了，允许 CFTC（美国商品期货委员会）批准第一个比特币实物交割的比特币期货，而这个批准就是 LedgerX。

你可能对 LedgerX 不太了解，它的种子轮由 Google Ventures 和 Lightspeed Ventures 投资。B轮投资方为：迈阿密国际控股集团（MIH）和汇银集团旗下的汇银区块链投资基金。MIH拥有迈阿密国际证券交易所MIAX，主要从事期货业务。其2018年期货年交易量位居日本国交所和澳洲国交所前列。

当然，大家最期待的其实还是比特币期货在 Bakkt 交易所的开盘。这个交易所的意义在于它的游戏规则是把比特币当作黄金来交易。

上周，我的文章《为什么比特币没有下跌》引起了不小的反响，讨论了比特币这一轮上涨的原因以及即将下跌的原因。结果，比特币在同一天暴跌。在文章中，我还谈到了整个 7 月份大家需要关注的事件和时间点。

这些都不是本文的核心，我的核心是——最近黄金到底发生了什么？

近期大宗商品行业，铁矿石期货暴涨50%，央视发表专栏关注；另一个是苹果期货的暴涨暴跌，引起了决策层的关注。但有一种商品悄悄上涨了半年多，创下六年新高，那就是黄金。

从今年年初到现在，黄金价格一路飙升。以COMEX黄金为例：仅6月份涨幅就达到10%，6月25日一度触及每盎司1442美元。触及高点后，当日快速涨跌回落，黄金连续数日迎来回调，“五连阳”画上句号。另一方面，巧合的是，在金价一路上涨的同时，6月以来，全球最大的黄金ETF持仓量也持续上涨。

说到这里，你是不是突然觉得比特币的走势一模一样，就连故事背后的数据都非常相似。虽然Bakkt交易所ETF尚未开盘，但比特币现货需要提前准备。

上一篇我也说过，未来十年是康波周期的大萧条周期，黄金肯定会系统性上涨。当前金价主要受全球货币政策、欧美央行利率、供给侧生产、工业和生活消费、全球经济系统性风险、全球通胀和短期投机等因素影响。

在所有影响黄金价格的因素中，核心因素是货币政策和央行利率水平，这也将是深刻影响比特币的重要因素。

不要相信比特币POW挖矿减半周期是影响比特币的最重要因素。当然，这个因素非常重要。但是，一个为世人所知的利好因素会通过市场不断地向世人透露吗？那么为什么矿工们没能抓住这一轮比特币的大涨呢？基本上，我还没有听说有哪个矿池在底部抓住机会买入比特币。

在任何市场中，最重要的是游戏。敬畏市场，因为市场永远是对的，只有你走错了，市场永远不会。当所有的逻辑都不对时，只有两种可能，要么你的认知不够，要么你的信息不够对称。

正是美联储的降息预期导致了黄金和比特币的普遍上涨趋势和现象。金价是否见顶，我暂不评论。但是，您必须牢记一个原则。不管是什么原因，都必须遵循利率和货币的逻辑。

2019年底联邦基金利率预测中值2.4%，2020年底和2021年联邦基金利率预测中值分别为2.1%和2.4%，均低于此前预期的 2.6%。如果美联储8月1日决定降息，全球央行将进入新一轮货币政策宽松。猜猜流动性会去哪里？是人为控制变化的因素比特币涨跌逻辑，还是可以通过强有力的执法来保证的“共识”。

所有的不确定性最终都会导致确定性，这将成为黄金和比特币共同牛市的起点。

事实上，这一轮比特币暴涨是一个完全脱离数字货币市场的独立市场。这是什么原因？回到黄金上涨的逻辑，大家似乎都忽略了另外一个非常重要的力量——白银。黄金价格飙升，但白银没有跟随。金银价格比创26年新高，达到91以上的高位。

在过去的 100 年里，黄金与白银的比率几乎稳定在 100 到 15 倍之间。最高点与最低点之差为6.66。

我们需要注意的是1968年形成的15.67的第二个低点和1980年形成的15.13的第二个低点。如果你看过我的文章《一篇文章看懂2019》那个被全网封杀的，你应该知道我说的是上次康波周期的时间点。

凯文·菲利普斯的《一本书看美国财富史》一书中提到，1966年到1982年这段时间是美国隐藏的萧条时期。核心表现是股市崩盘仅次于1929年的大萧条。美国经历了和平时期最严重的通货膨胀，同期物价翻了三倍，而中产阶级收入平均下降了10%。贫富差距进一步拉大。整个经济衰退导致了哈佛商业评论的读者调查，超过四分之三的受访者表示极度悲观。事实上，它包含了康波周期的两个阶段，一个是1966年到1973年的衰退期，一个是1973年到1982年的萧条期。

你有没有突然意识到任何有趣的细节？事实上，经济周期的衰退期和萧条期是黄金白银作为避险通道的核心上涨期。

上一个康波周期，在经济周期因战争因素进入衰退之前，黄金开始上涨，白银也随之上涨。而在衰退开始两年后，白银开始相对于黄金上涨，正式确认了经济周期的拐点。

1973 年和 1975 年，金银比在此期间达到 45 的时期高点，然后在 1980 年回落到 15.13 的低点。这期间发生了什么？

事实上，这一时期美国股市的最低点是在 1975 年。道琼斯指数在 1972 年 11 月 14 日攀升至 1000 点，在 1975 年初跌至 550 点，并在 1976 年末回到 1000 点。但是，由于美国经济没有好转，迅速下跌，最终从1977年到1982年，一直在800-1000点的窄幅波动。

也就是说，1968年至1973年间，作为主要避险通道的黄金在经济出现较大波动或严重不确定性时率先上涨，而作为次要避险通道的白银仅随之上涨，且涨幅远低于黄金。直到1975年美国股市崩盘，才确认大萧条周期的到来，白银直到大萧条周期结束前两年才达到顶峰，才与黄金同步上涨。

黄金上涨并不是避险资产牛市的迹象，白银上涨才是。

那为什么金银比又回到了1980年和1990年以来的100.7的峰值呢？1982-1991年恰好是这个康波周期的复苏周期。可以理解，黄金和白银同步进入下行通道，但白银作为二级避险通道，下跌速度更快，直至达到最大点差。

如果这一轮牛市是黄金和比特币共同开启的未来牛市，那么看比特币未来市场的涨跌逻辑，应该看谁是白银。问题是，如果比特币是“数字黄金”，那么谁是“数字白银”？正如我在《相约10年，王思聪与我赌区块链未来》一文中提到的，答案只有一个——以太坊才是真正的“数字白银”。

很多人会说莱特币是数字白银，或者说 EOS 是以太坊的替代品。我在之前的文章中讨论过，莱特币实际上并不是数字白银，而是一种“假货币”，一种没有任何实际价值的“概念货币”。至于EOS，需要去完成去中心化和开源生态，才有可能进入下一个阶段。这两种数字货币都将成为历史的注脚。

在“一篇文章了解比特币的前世今生”中，我写了货币的历史。明朝与大英帝国对抗的实质是银本位与金本位的对抗。甚至在大英帝国没有金本位制之前，白银就被用作流通货币。

白银正是绵延近千年的全球各大帝国的“经济操作系统”，正如以太坊是一台完全去中心化的“全球计算机”。

如何证明？让我们看看下面的图片：

以太坊/比特币的价格比最高点是0.1515，除了2016年不稳定的暴涨暴跌带来的最低值0.0073，或者说市场还没有达到“稳定”共识”之前，其实以太坊/比特币的价格比最低点是0.0239比特币涨跌逻辑，点差值是6.34。几乎完美对应白银/黄金的价差6.66。

由于黄金白银和比特币和以太坊的总量不同，所以单价不会一样，高点和低点的价差也不会一样，但点差值是比例值这包括所有因素。有说服力的。你说2020年世界白银将被开采是一个巧合。由于白银是稀有金属，未来白银消费将使用股票市场。是不是像以太坊的POW+POS共识机制？

事实证明，以太坊现在正处于与比特币成比例的长期历史底部。

依次看莱特币/比特币的价格比，忽略中间暴涨暴跌的数据后，最高点在0.0529，最低点在0.00275 ，点差为 1 9.269。莱特币自 2013 年 6 月上市以来的整整 6 年时间里，几乎从未形成稳定的高点和稳定的低点。白银和黄金在过去100年中形成了稳定的价差比例，这就是“共识”。

我们来看看EOS和比特币的价格比。抛开暴涨暴跌后，价格比最高点0.00243，最低点0.00000815，点差29.8，远从银/金价差。由于出生时间的关系，目前还没有看到稳定的价格差异。

我们绝不能忽视这些数据，人类的本质是一个复读机。人类历史只是在一个又一个环境中不断重复同样的事情。只有了解了历史上发生了什么，才能知道未来世界会发生什么。那么为什么最终以太坊总量无限接近1亿呢？如果没有这个数字，就不会有今天这样的价格，如果没有今天这样的价格，也不会和比特币有稳定的差价。. 如果不能形成稳定的点差值，最终也无法成为真正的“数字白银”。

线下世界的金银故事，只是被比特币和以太坊复制到了区块链上。人类真正形成的“共识”是永恒的，不是一夜之间形成的。

你说这轮比特币作为“数字黄金”从数字货币市场飙升，而以太坊作为“数字白银”只是被动上涨，实际上是跟随比特币上涨，这是一个巧合。只是现在以太坊和比特币的价格比已经达到稳定点差的最低点0.0239，也就是说比特币的价格是以太坊的41.84倍。1966年康波周期衰退之初，黄金先涨后白，随后两年白银持续上涨，直至1968年达到与黄金的最低价差15.67 .

猜猜，两年后，以太坊将在 2021 年完成完整的 POS 升级，会不会达到与比特币的最高价差？

根据金银点差6.66和以太坊/比特币底部0.0239的点差值，以太坊/比特币的高点将达到0.159。也就是说，如果你用同样的资金购买达成“人类共识”的黄金和白银，你应该购买以太坊，因为在未来两年内，以太坊的增长将超过比特币6.3倍.

从短期逻辑上看，虽然比特币本轮没有调整到位，但离实际低点已经不远了。从 2015 年 8 月 17 日开始，比特币在 162 美元达到上一次熊市的最低点，然后一路上涨，在 2016 年 6 月 13 日达到 78 美元5.3 美元的短期高点。时间差不多了整整 10 个月，正好是 13 年峰值 1,175 美元的 67%。

本轮在 2018 年 12 月 17 日达到熊市最低点 3,215 美元，然后在 2019 年 6 月 25 日一路上涨至 13,764 美元的短期高点，时间将近整整 6 个月。正好是 17 年峰值 19,891 美元的 69%。也就是说，这次牛市的节奏比上一轮要快，时间率是上一轮的0.6倍。

上一轮牛熊转换，比特币于2016年8月8日调整，历时近2个月，调整幅度为30%。从 564 美元上涨到几乎突破 2017 年 1 月 2 日的前高点 1175 美元，用了将近 5 个月的时间。

猜猜，这轮比特币调整会在大约 35 天后结束，也就是 2019 年 8 月 1 日左右，届时美联储将宣布是否降息？再猜一猜，比特币会在四个月后的 10 月底重新尝试达到之前的高点 19,891 美元吗？

回到我最早的声明，比特币的任何回调都是世界上每个人上车的机会。如果你想改变你的生活，你应该 100% 购买具有流动性的比特币。如果你了解数字货币市场，你应该 100% 持有以太坊。

如果你想扭转命运，你应该持有 80% 流动性的以太坊和 20% 的 Hyperion HYN。也许一切都会不同。

梦想一直都在，万一实现了呢？

看完这篇，你已经打败了99%的人，看下面的文章帮你打败剩下的1%