[block #25] BitMEX 比特币期货交易指南：入门

前言

对于大多数比特币新手来说，我推荐的方法很简单，正确地做冷存储（ ），然后什么都不做（ ）。 时不时还可以免费获得各种分叉币。

对于想要降低币价波动风险的保守派或者想要利用波动获取更多比特币的投机者，我推荐期货交易。 期货的杠杆作用是一把双刃剑。 它可以用来对冲风险，也可以放大风险，让你要么暴利要么血本无归。 《入门》将详细介绍基本概念和操作方法。

登记

比特币期货市场有好几个，推荐BitMEX，成立于2014年，期货交易量全球第一，市场深度大，交易手续费低，安全措施到位。 美中不足的是参考文档过于简洁，让很多新手看不懂。

注册 BitMEX 账户比很多交易所都方便。 首先访问 bitmex.com/register/69hdRLdRL。 通过我的推荐链接注册可以享受前六个月10%的手续费折扣，我也有同样的折扣。

注册一个 BitMEX 账户

只需填写电子邮件、密码、国家/地区，您就可以开始了。 名称可以留空。 BitMEX 不接受法定货币的存取款，因此无需按照银行的 KYC/AML 要求要求用户提供个人信息。

验证邮件

验证邮箱后进入主界面：

主界面

不要害怕复杂的界面和不熟悉的术语。 首先单击顶部的“帐户”链接：

帐户

现在您的帐户没有硬币。 您需要点击绿色的“存款”按钮进行充值。

订金

从交易所或您自己的钱包向该地址转账。 至少转账 0.0001 XBT（XBT 即 BTC）。 当比特币网络拥堵时，需要增加手续费或等待一段时间才能到账。 注意，千万不要用BCH转钱，它是一种与BTC无关的分叉币。

等待交易确认时不要闲着，点击左侧菜单中的“我的账户”，开启两步验证。 这增加了每次登录您的帐户的麻烦，并大大增强了您帐户的安全性。 强烈建议高价值账户启用此功能。

两步验证

手机安装Google Authenticator或Authy app，扫描网页二维码，填写六位验证码即可完成配置：

配置 Google Authenticator 衍生类型

BitMEX 衍生品

如上图所示，BitMEX 提供了十多种期货和掉期交易。 比特币是交易最活跃的品种，分为三类合约：XBTZ17（比特币/美元期货，期货）、XBJZ17（比特币/日元期货）和XBTUSD（比特币/美元永续掉期） .

期货合约

先介绍最简单的期货合约XBTZ17。 代号中的XBT表示比特币，Z17表示2017年12月底结算。每个季度都会有新的期货产品出现，通常在上一季度合约交割前半个月上线。 下一批期货代号以H18结尾，2018年3月底前交割。

按照惯例，期货月份代码为：

每份 XBTZ17 合约价值一美元。 买卖合约本身并没有真正使用美元，只是提供了以比特币计价的保证金。 比如比特币的市场价格是$20000/BTC，你认为比特币的价格还会继续上涨，那么你就可以做多（long）。 不考虑杠杆、权利金和手续费，您以 20,000 美元的价格买入 10,000 张合约。 由于每份合约永远价值一美元，因此您的多单总价值 = 10000 / 20000 = 0.5 BTC。 在没有杠杆的情况下，您需要提供0.5 BTC的保证金。 交割时，BitMEX 根据 Bitstamp 和 GDAX 的交易价格计算出一个指数价格 .BXBT。 如果价格上涨到$40000/BTC，那么你的10000多单对应10000 / 40000 = 0.25 BTC。 您盈利0.5 - 0.25 = 0.25 BTC，盈利比例为0.25 / 0.5 = 50%。 如果价格减半，跌至 10000 美元，则 10000 张合约对应 10000 / 10000 = 1 BTC。 您获得 0.5 - 1 = -0.5 BTC 并损失 100%。

如果价格跌至 5000 美元，您损失的代币会多于您的股份吗？ 当然不是。 在交割日之前的任何时候，一旦保证金不足以弥补您的潜在损失，交易所将强制平仓（俗称强平），并自动卖出您的多单，以防止进一步损失。 您也可以在不等待交割的情况下，以当前成交价平仓，主动止盈或止损。

同样，如果您认为比特币的价格将从 20,000 美元开始下跌，那么您应该做空（short），即卖出合约。 当卖出 10,000 张合约时，空单总价值也等于 10,000 / 20,000 = 0.5 BTC，需要 0.5 BTC 的保证金。 如果价格跌至 10000 美元，则合约价值 10000 / 10000 = 1 BTC。 利润-0.5 - (-1) = 0.5 BTC，利润率0.5 / 0.5 = 100%。 如果价格翻倍上涨至$40000，则合约收盘价为10000 / 40000 = 0.25 BTC，盈利为-0.5 - (-0.25) = -0.25 BTC，盈利比例为-0.25 / 0.5 = - 50%。

可以看出，无论你做多还是做空，收益率曲线都不是线性的，因为盈亏=合约数量*（1/开盘价-1/收盘价）。

由于最终交割价格的不确定性比特币合约交易教程，期货价格会与现货价格有所差异。 大多数时候，比特币期货价格高于现货价格，反映了市场对币价上涨趋势的预期。 这个溢价交易的市场称为期货溢价市场。 相反，以折扣价交易的市场称为现货溢价市场。 随着合约到期日的临近，这种不确定性将逐渐降低，价格基础将收敛于零。

杠杆

上面的简化示例不使用杠杆。 没有杠杆的期货交易就像开一档跑车。 杠杆可以帮助您以小钱做大生意，但副作用是增加了仓位的风险。 BitMEX 的期货合约通常提供 100 倍的最大杠杆。 注意新手常犯的一个错误：在持仓不变的情况下，您的杠杆只影响保证金的多少和相对收益率（ROE%）的计算，并不会改变盈亏的绝对值全部。 不要以为只要把杠杆拉到100倍，就可以神奇地将原来1个BTC的利润提升到100个BTC。

杠杆越高，头寸所需的保证金就越少。 同样的资金，开仓越大，潜在收益越高。 同时，强平价格更接近您的进场价格。 这意味着您的头寸承受价格波动的能力较差，更有可能因价格逆行而被清算。

头寸和杠杆

为防止清算，您可以增加保证金、降低杠杆或补仓（以较低价格做多或以较高价格做空）。

下订单

订单有多种类型，最常用的是市价单和限价单。

市价单

市价单最简单，先设置仓位大小。 10,000 美元是 10,000 份合约。 如果您做多，点击绿色的“市价买入”，如果您做空，点击红色的“市价卖出”。 市价单可以保证立即完全执行（除非您的订单非常大，突破了市场上所有的挂单），缺点是成交价不一定等于当前最好的买价。 例如，最低卖单是100张$20000，其次是1000张$20002。 那么当你以市价买入200张合约时，100张合约以20000美元买入，另外100张合约以20002美元卖出，所以平均买入价为20001美元。 执行市价单会降低市场的流动性，因此交易所会向委托方收取0.0075%的手续费。

限价单

限价订单不仅需要指定头寸大小比特币合约交易教程，还需要指定限价。 只有当市价小于或等于多方限价或大于或等于空方限价时，订单才会被执行。 好处是交易价格完全由你自己指定，不符合预期就不会执行。 并且一旦交易完成，您可以获得 0.0025% 的佣金返还，因为您增加了市场流动性。 缺点是市场变化不可预测，您的订单可能永远不会成交，或者可能只成交了一部分。

在行情最动荡的时候，BitMEX 的服务器会很拥堵，下单请求不一定每次都成功，需要反复提交，或者提前下单。

永续合约

期货合约在到期日交割后停止交易。 XBTUSD永续合约没有到期日，可以永久持有。 为防止现货市场XBTUSD交易价格过度偏离标记价格，BitMEX每分钟采样计算两者的差价，每八小时计算一次资金费，让多方支付空方（或反向）付款，从而将交易价格拉向现货交易价格。

资金费率可在左侧“合约详情”栏目中查看。 正数表示成交价过高，多头要向空头支付费用，否则多头会向空头收取费用。 绿色数字表示当前位置可以在下次付款时领取； 红色数字表示如果您不平仓，您将在下一期支付费用。 当鼠标移到数字上时，您可以看到下一时间段的预测费率。

一天有3个缴费时间：北京时间凌晨4点、中午12点、晚上8点。 只有在这三个时刻持仓，才能参与支付。 所以如果你提前一秒平仓，是不会受到影响的。 当费率不高时，没有必要提前平仓以避免支付，因为您可能会因小失大而错过新一轮的行情。

保值的基本策略

如果您想保值您的比特币，降低币价暴跌的风险，您可以在现货市场买入比特币，然后在期货市场低杠杆或无杠杆卖出对应价值的XBTUSD或XBTZ17杠杆作用。 当币价上涨时，空头订单的损失将对冲即期升值。 当币价下跌时，你会获得更多的比特币来对冲币价的损失。 期货溢价让您赚取现货的时间价值。

投机基本策略

比特币最近一直在上涨，但也出现了暴跌的黑天鹅事件。 建议使用低杠杆做长线长线交易。 胆子大的可以在市场回调的时候中档做空追涨，抓住短线暴利的机会。

本系列的后续文章将介绍更多策略和技巧，帮助您在期货市场中发展技能。